一、2004年中国宏观经济形势回顾

2004年，在全球经济复苏和国内需求旺盛的背景下，中国经济继续保持了平稳较快的发展。全年实现国内生产总值136515亿元，按可比价格计算，比上年增长9.5%。其中，第一产业增加值20744亿元，增长6.3%；第二产业增加值72387亿元，增长11.1%；第三产业增加值43384亿元，增长8.3%。

2004年中国宏观经济形势主要有以下特征：

1.经济走势前高后低。一季度经济增长偏快，投资增长过猛，部分行业投资过热。之后，中央加大宏观调控力度，出台了控制贷款、缩减财政支出、暂停建设用地审批、清理投资项目和开发区等一系列政策措施，取得了明显成效。下半年经济逐步回落、趋稳。

2．进出口持续高速增长。全年进出口总额达11548亿美元，比上年增长35.7%。其中，出口5934亿美元，增长35.4%；进口5614亿美元，增长36%。进出口相抵，顺差320亿美元，比上年增加65亿美元。出口增速与上年相比没有明显变化，贸易顺差增加的主要原因在于下半年进口增幅回落。

3．固定资产投资增幅趋于稳定。全年全社会固定资产投资70073亿元，比上年增长25.8%，增速比上年回落1.9个百分点，扣除价格因素后实际增长19.1%。其中，城镇投资增长27.6%，增速比上年低1.5个百分点。从走势看，年初城镇投资过快的增长势头在上半年已经明显回落，6月底的累计增长速度已降至略高于30%的水平，下半年投资增速基本趋于稳定。

4.社会消费品零售额增速上升。全年社会消费品零售总额达到53950亿元，比上年增长13.3%，扣除物价上涨因素，实际增长10.2%，增速比上年提高1个百分点。其中，城市消费品零售额35573亿元，增长14.7%；县及县以下消费品零售额18377亿元，增长10.7%。分行业看，批发零售业零售额44840亿元，增长12.5%；餐饮业零售额7486亿元，增长21.6%；其他行业零售额1624亿元，增长1.5%。

5．物价水平温和上涨。全国居民消费价格总水平比上年上涨3.9%，商品零售价格上涨2.8%，两者涨幅分别比上年提高2.7和2.9个百分点。原材料、燃料、动力购进价格上涨11.4%，是1996年以来涨幅最高的一年。工业品出厂价格上涨6.1%，固定资产投资价格上涨5.6%，农业生产资料价格上涨13.1%。从走势看，居民消费价格上涨的峰值出现在第三季度，第四季度则快速走低。

总体来看，2004年中国经济依然处于快速发展阶段，各项经济指标均反映了经济运行的较高水平。在宏观政策的调控下，经济运行中一些不稳定、不健康因素得到了有效抑制。但值得注意的是，受体制性因素影响，宏观调控的成果还需要进一步稳定，特别是在开放条件下，经济运行的外部影响在加大。

二、2005年第一季度中国宏观经济形势分析

2005年第一季度，中国经济继续保持了较快增速，国内生产总值达31355亿元，同比增长9.5%，比去年同期低0.3个百分点。固定资产投资逐步向理性区间回落，工业生产和出口均保持强劲增长，消费增长加快，物价上涨呈现明显的结构性特征，经济运行态势基本良好。

1．国内市场销售较旺

一季度，社会消费品零售总额15112亿元，同比增长13.7%，扣除价格因素，实际增长11.9%，比去年同期加快2.7个百分点。其中，城市社会消费品零售总额10090亿元，增长14.7%；县及县以下5022亿元，增长11.7%。分行业看，批发零售贸易业12616亿元，增长13.6%；餐饮业2063亿元，增长17.2%。城乡居民收入增长和消费升级是带动消费需求增长的主要因素。

2．固定资产投资增幅继续回落

一季度，全社会固定资产投资10998亿元，同比增长22.8%，比去年同期回落20.2个百分点。其中，城镇固定资产投资9037亿元，增长25.3%；农村固定资产投资1962亿元，增长12.7%。城镇固定资产投资中，房地产开发投资2324亿元，增长26.7%。分行业看，农业、能源、交通等行业投资得到加强，水泥、冶金等行业投资继续得到抑制。实际吸收外商直接投资134亿美元，同比增长9.5%，增幅较上年同期高2个百分点。

3．出口保持快速增长

一季度全国进出口额为2952亿美元，同比增长23.1%，增幅回落15.1个百分点。其中进口1393.1亿美元，增长12.2%，增幅较上年全年回落23.8个百分点；出口1558.9亿美元,增长34.9%，增幅较上年全年回落0.5个百分点。累计外贸顺差165.8亿美元，主要是进口大幅度回落所致，也反映了国内投资需求增势减弱。出口增幅虽略有所回落，但仍保持了较高的增长速度。这种格局意味着出口增长依然是经济增长的重要动力，同时也意味着针对中国的贸易保护主义有可能加剧。

4．工业产出平稳增长

一季度，全国规模以上工业完成增加值14415亿元，同比增长16.2%，增幅较上年同期低1.5个百分点，比上年全年低0.5个百分点。其中，重工业增长16.3%；轻工业增长16.0%。分产品看，发电量、原煤、钢材分别增长13.0%、9.1%和22.4%，微型电子计算机、移动电话机、传真机分别增长57.5%、23.9%和34.1%。汽车生产增长1.6%，其中轿车下降2.8%。

5．物价水平仍在可接受区间

一季度，全国居民消费价格总水平同比上升2.8%，涨幅与上年同期持平，较上年全年回落了1.1个百分点。其中，城市上涨2.5%，农村上涨3.5%。分类别看，食品价格上涨6.1%，居住价格上涨5.6%，娱乐教育文化用品及服务价格上涨2.6%，其它类商品价格基本维持稳定或略有下降。一季度，商品零售价格同比上涨1.6%，固定资产投资价格上涨1.8%，工业品出厂价格上涨5.6%，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.1%。

6．金融运行基本平稳

3月末广义货币（M2）余额为26.5万亿元，同比增长14%，增幅比上年同期低5.1个百分点，比上年末低0.6个百分点。狭义货币（M1）余额为9.5万亿元，同比增长9.9%，增幅比上年同期低10.2个百分点，比上年末低3.7个百分点。市场现金流通量（M0）为2.1万亿元，同比增长10.1%。3月末，全部金融机构本外币各项贷款余额为19.8万亿元，同比增长13%；存款余额为26.9万亿元，增长15.6%。

以上情况表明，2005年第一季度国民经济运行延续了上年的良好态势，投资、消费、外贸出口和外商投资均保持了较快增长，为全年经济增长奠定了较好的基础。但是也要看到，经济运行中的不稳定因素依然没有完全消除，宏观调控成果仍有待进一步巩固。特别是应注意克服经济运行中的体制“瓶颈”，通过深化改革加强市场自主性增长的基础。

三、2005年中国宏观经济形势展望

2005年中国经济增长存在一些明显的有利因素。从政策方面看，适度经济增长和提高增长质量将继续作为宏观调控取向，宏观政策将在控制通胀、保持增长和增加就业之间寻求平衡，有利于抑制和削减经济运行中的不稳定因素，巩固宏观调控的积极成果；继西部大开发、东北振兴战略实施之后，中部崛起将成为区域经济的新增长点；“三农”问题作为“重中之重”，将继续在增加农民收入、加强农村公共产品服务等方面产生积极作用。从市场层面看，居民消费结构升级是本轮经济快速增长的根本动力，这一趋势仍处于持续阶段；全球经济仍将保持较快增长，尽管贸易摩擦不可避免，但中国对外贸易和吸收外资有望保持一定增长，并通过国际和国内两个市场和资源的优化配置，增强国内经济增长的动力。

目前经济运行中还存在一些重要的制约因素。首先，由于经济结构中的深层矛盾，庞大工业产能一方面使70%以上的商品供大于求，并且不得不依靠投资增长和国际市场来消化，另一方面，重要能源、原材料以及土地等关键生产要素瓶颈的存在，难以支撑持续的投资高增长，而依靠国际市场则必然受到全球资源供给和需求状况的双重制约。其次，在开放经济条件下，受国际市场资源类产品供求关系紧张和价格上涨影响，输入性通胀对国内经济运行的影响日益增大。在国内消费市场趋于饱和的情况下，上游产品价格上涨的压力要么转化为工业库存的增加，要么使部分生产能力被淘汰。第三，以重化工业为主的经济增长吸收劳动力的能力相对较低，产业结构、经济结构调整中的就业压力始终存在，加上社会保障制度还不够完善，国内消费难以实现大幅增长。

综合上述分析，2005年的经济增长将具有明显的宏观政策主导特征。中央政府提出8%左右的增长目标反映了对当前经济形势的准确把握。预计2004年第二季度经济增长将略低于第一季度的水平，上半年GDP增长率仍将达到8.5%左右。下半年经济增长有可能略低于这一水平，全年经济增长速度将在8%以上。

2003—2005年1季度主要宏观经济指标      单位：%

注：投资与消费为名义值；增长率指年初到当期累计数与上年同期累计数比较。